Burgonya’nın silah ustası Hagen von Tronje, karanlık geçmişini saklarken parçalanmaya yüz tutmuş krallığını ayakta tutmaya çalışır. Ancak beklenmedik bir şekilde ortaya çıkan ejderha avcısı Siegfried, eski düzeni tehdit eder. Kral Gunter, korkusuz Valkür Brunhild’i kazanmak için Siegfried’in yardımını ararken, Hagen sadakati ve kendi kimliği arasında trajik bir seçim yapmak zorunda kalır.